Что такое ebitda простыми. Рентабельность по EBITDA: расчет и анализ показателя. Ебитда – что это такое простыми словами

EBITDA – это английская аббревиатура, обозначающая прибыль предприятия до отчисления процентных платежей, налоговых выплат, износа и амортизации основных средств. Этот показатель напрямую не присутствует в годовой отчетности юридических лиц, раскрывающих информацию о положении в компании, но тем не менее является весьма популярным у инвесторов. Можно сказать, что это «максимизированная» прибыль, которая хорошо влияет на рыночную оценку компании. Появился показатель в 1980-х годах.

Однако прежде чем рассмотреть прибыль EBITDA, обозначим каждый составляющий ее элемент:

• Прибыль . В общем случае это разница между доходами и расходами компании. Основным доходом принято считать выручку от всех видов деятельности предприятия, то есть то, что фирма получила за свою продукцию или услуги. Под расходами понимается себестоимость продукции, т. е. материалы, труд работников, электричество и др. Другая существенная составляющая расходов – это содержание управленческого аппарата и сбыт (управленческие и коммерческие расходы).
• Проценты . В данном случае понимается приток или отток денежных средств, связанный с любыми процентными платежами по кредитам/депозитам, всем ценным бумагам, полученным/выданным займам от других организаций.
• Налоги . Организации обязаны уплачивать ряд налогов, которые различаются в зависимости от видов деятельности и страны нахождения. Часто это существенные суммы, выплаты которых показатель EBITDA не учитывает.
• Амортизация . Это часть стоимости активов компании, которая включается в себестоимость продукции. Суть этого понятия заключается в том, что при производстве активы изнашиваются. Для их замены фирма может постепенно накапливать средства, равные стоимости текущих активов. По факту компания никому не отдает эти деньги (в отличии от процентных и налоговых платежей), а только при желании может откладывать на новые станки, лицензии, компьютеры и др.

Помимо названных параметров, при расчете EBITDA учитывается различного рода пересчет налогов и стоимости активов, который возникает из-за различий бухгалтерского и налогового учета. Как правило это несущественные суммы в масштабах организации, которые не сопровождаются реальным движением денежных средств.

Формула EBITDA. Пример расчета по РСБУ

Рассмотрим отчет о финансовых результатах компании «Ленэнерго» за 2017 г., составленный по . Рассчитаем из него прибыль EBITDA двумя способами. Зелеными овалами обведены числа, используемые для первого способа, красными прямоугольниками обозначены данные для второго. Амортизацию можно найти в пояснительной записке — в данном случае она указана в раскрытии информации о себестоимости продукции.

Первый способ расчета

По этому способу мы можем прибавить к чистой прибыли компании прочие показатели EBITDA, т.е проценты, налоги и амортизацию. Тогда получаем следующую формулу:

EBITDA = Чистая прибыль + Прочее – Изменение налоговых активов + Изменение налоговых обязательств + Налог на прибыль + Проценты к уплате – Проценты к получению + Амортизация

EBITDA = 12 560 998 + 4 – 52 543 + 1 032 837 + 3 176 128 + 1 382 576 – 547 314 + 10 597 432 = 28 150 118 тыс. рублей

Второй способ расчета

Тут мы напротив можем вычесть из чистой выручки все, помимо процентов, налогов и амортизации. Формула EBITDA:

EBITDA

EBITDA = 74 681 890 – 53 916 794 – 106 160 + 808 + 5 173 926 – 8 280 984 + 10 597 432 = 28 150 118 тыс. рублей

Оба способа ожидаемо приносят одинаковый результат ЕБИТДА. 28 миллиардов рублей — это много или мало? Чтобы сделать вывод, нужно сравнить прибыль с прошлыми годами, а также другими подобными компаниями, причем желательно в той же самой стране. Например, это могут быть СПбЭС и «ЛОЭСК». Понятно, что менее крупная компания скорее всего заработает меньше, но динамика изменения показателя в разных фирмах весьма характерна.

Пример расчета по МСФО

МСФО является принятым международным стандартом отчетности, так что многие российские компании или уже используют эту отчетность, или готовятся перейти на нее. Рассмотрим пример консолидированного отчета о прибылях и убытках группы компаний «КАМАЗ»:

Величину амортизации за период возьмем из консолидированного отчета о движении денежных средств:

Амортизация таким образом равна 3 399 + 411 = 3 810. Финансовые доходы и расходы в данном случае включают в себя процентные платежи (проценты к уплате и получению в отчетности РСБУ).

Расчет EBITDA в этом случае ведется так, как уже было показано выше:

EBITDA = Выручка – Себестоимость – Коммерческие и управленческие расходы + Прочие доходы – Прочие расходы + Амортизация

EBITDA = 156 025 + 2 642 – 134 088 – 6 059 – 8 039 -1 670 + 1 002 + 1 437 – 4 252 + 3 810 = 10 808 млн. рублей

Все цифры в формуле, кроме амортизации, представляют величину операционной прибыли (показатель EBIT). Поэтому формулу EBITDA удобно сократить до вида

EBITDA = EBIT + Амортизация = 6 998 + 3 810 = 10 808 млн. рублей

Отчетность по МСФО более наглядна и удобна в данном случае.

ЕБИТДА. Зарубежные компании

В случае известных зарубежных компаний искать их отчетность и считать показатель самому необходимости нет — в интернете есть несколько бесплатных финансовых сайтов, рассчитывающих EBITDA. Для примера возьмем крупную компанию Амазон и выясним, где можно посмотреть для нее показатель прибыли.

1. finance.yahoo.com

На этом сайте мы можем просто вбить тиккер компании (AMZN) и посмотреть текущую величину EBITDA в разделе Statistics:

2. morningstar.com

Этот сайт удобен тем, что позволяет смотреть значения показателя за последние 10 лет, т.е. в данном случае с 2008 по 2017 год. Видно, что ЕБИТДА компании Amazon даже в последние годы растет бурными темпами.

3. finbox.io

Этот сайт позволяет сравнивать прибыль EBITDA разных компаний за промежуток до 10 лет. Для примера сравним значение показателя у Амазон с компаниями Ebay и Google:

Отсюда можно заключить, что у Ebay показатель прибыльности практически не изменился — и если в декабре 2008 года компания обходила Амазон, то через 10 лет уступает последней в несколько раз. Alphabet (Google) тоже вырос, однако рос с заметно меньшей скоростью, чем Амазон. Очевидно, что акции Амазон на рассматриваемом отрезке должны были вырасти лучше всего — и действительно, рост с июля 2008 по июль 2018 при реинвестировании дивидендов составил около 2500%. Акции Alphabet при этом выросли «всего» на 350%, акции Ebay на 200%.

Плюсы и минусы EBITDA

Плюс показателя в том, что из него можно быстро понять, прибыльна компания или нет, и посмотреть эту прибыльность в абсолютном выражении. Как видно из примера выше, на длинных промежутках времени прибыльность компании по показателю хорошо коррелирует с курсом ее акций.

Однако без вычета амортизации действительность несколько искажается, поскольку предполагается, что средства на замену своих мощностей фирма добудет как-нибудь потом. Чем чаще требуется замена и чем более дорогостоящим является оборудование, тем больше вносимое амортизацией искажение. Не отражает этот вид прибыли и закредитованность фирмы, т.е. выплачиваемые государству и кредиторам проценты, а также потребность в новых заемных средствах.

Стоит ли использовать ЕБИТДА для принятия инвестиционных решений? Это можно делать, однако следует учитывать и другие фундаментальные показатели. К примеру, сильный рост компании не может продолжаться бесконечно, хотя формальный перенос многолетнего увеличения EBITDA в будущее предскажет такой вариант. Кстати, указанные выше недостатки привели к различным модификациям показателя, например EV/EBITDA или EBITDA Margin.

В таблице ниже показаны основные пользователи отчетности, вид дохода, который они получают, степень информативности показателя для конкретных пользователей и альтернативные показатели. Это не означает, что указанные показатели единственные, на которые стоит обращать внимание при принятии решения об инвестировании, но они являются важными сигналами для пользователей.

Ebitda – экономический показатель прибыли до вычета налогов, амортизации и процентов, выплаченных по заемным средствам.

Ebitda - это показатель результатов финансовой деятельности компании, основанный на расчете прибыли без вычета процентов по заемным средствам, амортизации и налогов. Он обеспечивает грубую оценку финансового потока, может использоваться для определения коммерческой эффективности компании и сравнения двух фирм из одного сектора бизнеса. На его расчет не влияет структура капитала, а потому его часто используют для определения стоимости бизнеса. Инвесторы пользуются им для оценки потенциальной отдачи от вложений.

История

Описываемый абсолютный показатель пришел в отечественную экономику из мировых стандартов составления отчетов, где использовался для оценивания результативности финансовой деятельности компании, ее сравнения с аналогичными предприятиями.

Появился он в середине 80-х годов. В те времена активно заключались сделки финансируемого выкупа (приобретения контрольного пакета акций предприятия в кредит). Исторически показатель EBITDA - это отражение способности компании обслуживать долги. Его применение вкупе с суммой чистой прибыли позволяло быстро установить, какой процент платежей компания может обеспечить в краткосрочной перспективе.

Интересно: Предпосылкой для возникновения показателя стала «лихорадка» 1980-х годов. В то время поглощение и выкуп на заемные средства стали крайне популярны, и компании платили неоправданные цены за активы. Поэтому возникла острая необходимость в измерении прибыльности генерируемых предприятий.

Основными пользователями были инвесторы, рассматривавшие предприятие как совокупность активов с возможностью их реализации по отдельности. Расчетное значение служило для определения величины, которую можно использовать для погашения кредитов.

Особенности использования

На сегодняшний день расчет EBITDA проводят компании во всех отраслях промышленности. Цель этого действия - первичная оценка прибыльности операционной деятельности. Однако расчетные данные не измеряют чистую прибыль и ликвидность, в бухгалтерских отчетах не фигурируют и не отображают доходности самой компании.

Что такое Ebitda простым языком? Промежуточный результат коммерческой деятельности, который отражает ее эффективность, будто у нее нет никаких вложений, долговых и налоговых нагрузок. Но оценка операционных результатов не говорит об эффективности коммерческой деятельности ничего.

Важно: Крупнейший мировой инвестор Уоррен Баффет стал одним из первых критиков применения показателя. В 2002 году в ежегодном отчете холдинга Berkshire Hathaway он писал о важнейшем минусе: «Компании могут тратить миллиарды долларов на инвестиции и закупки оборудования, что никак не отразится на результатах расчетов».

Почему именно этот параметр используется аналитиками, менеджерами, финансистами и управленцами? Так, есть показатель операционной прибыли, при котором расходы, отнимаемые от выручки, включают амортизацию (EBIT). Разница между EBITDA и валовой прибылью - в невычете процентов, амортизации, дивидендов и налогов. А EBIT - это валовая прибыль без учета доходов и расходов по прочим операциям.

В российской практике для расчета следует отнять сумму возмещенного налога на прибыль от совокупности чистой прибыли и расходов на налоговую прибыль. Затем прибавить к значению чрезвычайные расходы и вычесть чрезвычайные доходы. После этого прибавить выплаченные проценты и отнять полученные.

В чем разница EBITDA и EBIT? Расчет последнего интересен для банковских структур. Положительное значение отображает возможность привлечения и обслуживания займов. Но не является гарантом итоговой прибыли: при наличии внушительного долгового бремени велика вероятность убытков. Важное отличие EBITDA - в учете финансового результата амортизации, что максимально приближает его к показателям реальных денежных потоков предприятия. Именно поэтому инвесторы чаще пользуются им, а не EBIT.

Формула расчета

Необходимые расчеты можно произвести только на основании неискаженной бухгалтерской отчетности, составленной по стандартам МСФО. «Лукойл», «Газпром Нефть», «Башнефть» - свыше половины крупнейших российских компаний применяют этот международный стандарт. Оригинальная формула, использующая показатели по стандартам GAAP и МСФО, выглядит так:

EBITDA = Чистая прибыль + Налоги на прибыль - Возврат по налогу на прибыль + Чрезвычайные расходы - Чрезвычайные доходы + Выплаченные проценты - Полученные проценты + Амортизация - Переоценка активов

Адаптированная к отечественным стандартам составления отчетности, она выглядит иначе:

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления

Эта формула дает результаты с погрешностью, а для ее применения требуются данные из Формы no5 («Приложение к бухгалтерскому балансу»). Также расчет можно произвести, используя дынные Формы Ф-2 («Отчет о прибылях и убытках») с учетом суммы стоимости интеллектуальной и промышленной собственности, основных средств (в обозначенном документе не фигурирует).

Однако что такое Ebitda по своей сути? Это размер доходов, полученных от основной коммерческой деятельности компании. А значит, рассчитать ее можно и по упрощенной формуле.

EBITDA– абсолютный показатель, пришедший в российскую микроэкономику из норм мировых стандартов финансовой отчетности, он необходим для оценки эффекта деятельности компании и сравнения ее с другими предприятиями.

Показатель EBITDA — что такое и его использование для оценки компании

Аббревиатура EBITDA расшифровывается как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization, что в переводе значит прибыль до выплаты налогов, процентов по кредитам и без учета амортизационных отчислений. По сути это один из видов прибыли, стоящий между валовой прибылью и балансовой прибылью предприятия.

EBITDA показывает результат основной деятельности компании независимо от числа взятых кредитов, метода начисления амортизации и суммы налогов различного уровня. В нормы российского бухгалтерского учета не входит, так как привносит определенные искажения и противоречия в существующую нормативную базу.

Изначально данный вид прибыли рассчитывался при оценке целесообразности слияний и поглощений. Это один из немногих абсолютных показателей, в отличие, например, от чистой прибыли, по которому можно сравнить деятельность нескольких предприятий в отрасли.

EBITDA применяется для оценки долговой нагрузки предприятия через сопоставления с финансовыми результатами (прибылью и ).

Для оценки способности компании отдавать долги находится отношение объема чистого долга к показателю EBITDA. Таким образом определяется степень платежеспособности организации, ее способность погасить все имеющиеся на данный момент финансовые обязательства.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета EBITDA необходимы данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Из баланса берется только показатель «амортизация основных средств и нематериальных активов», остальные берутся из отчета о прибылях и убытках.

Часто перед расчетом показателя IBITDA находят величину EBIT и EBT.

EBT– EarningsbeforeTaxes– отражает прибыль до уплаты налогов, приравнивается к балансовой прибыли предприятия.

EBIT– EarningsbeforeInterest, Taxes– отражает прибыль с учетом уплаченных процентов по обязательствам.

Если к величине EBIT прибавить сумму амортизации, получится EBITDA.

В отличие от процентов по кредитам и налогового бремени, амортизационные отчисления остаются на предприятии и идут на обновление и развитие производства, поэтому величина амортизации может быть существенной.

Показатель EBITDA можно найти, используя как чистую прибыль, так и балансовую прибыль.

EBITDA формула расчета по балансу

EBITDA = Доходы – (Расходы – Налоги – Проценты по обязательствам – Амортизационные отчисления),

где Доходы – выручка от основной деятельности (TR– totalrevenue), расходы – полная себестоимость (TC– totalcost) за исключением амортизации.

Показатель «Выручка от реализации» можно найти в форме №2 строка 2110, «полная себестоимость» — строка 2120, «налоги» — строки 2410+2421+-2450, «проценты к уплате» — 2330. Сумму можно увидеть в графе 3 Приложения к бухгалтерскому балансу.

Формулу для расчета EBITDA можно переписать:

EBITDA = строка 2110 – (строка 2120 – (строки 2410+2421+-2450) – 2330 – графа 3).

Целесообразно рассчитывать показатели на основе данных отчетности, составленной по МСФО. В случае невозможности применения мировых стандартов финансовой отчетности возможно использовать упрощенную форму.

Следующая формула является адаптированной для российского бухгалтерского учета:

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления.

Прибыль от реализации можно найти в форме №2 – строка 2200 или рассчитать по следующей формуле:

где Пр – прибыль от реализации, TR– выручка от продаж (строка 2110), TC– полная себестоимость (строка 2120).

Формулу расчета EBITDA можно записать через показатель чистой прибыли (строка 2400):

EBITDA = ЧП + Расходы по налогу на прибыль – Возмещённый налог на прибыль + Прочие расходы – Прочие доходы + проценты уплаченные – Проценты полученные + Амортизационные отчисления – Переоценка активов.

EBITDA можно найти через показатель прибыли до налогообложения (строка 2300):

EBITDA = Балансовая прибыль + (Проценты уплаченные + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

Видео: плюсы и минусы показателя EBITDA для оценки компании

Согласно определению EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - это прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов.

Данный показатель не является стандартизированным бухгалтерским показателем, т.е. вы не сможете найти его в отчетности компании. Менеджмент компании рассчитывает EBITDA отдельно и использует его для наглядности финансового положения компании.

Показатель EBITDA начал использоваться в 1980-х годах для анализа способности компании обслуживать долги. В сочетании с чистой прибылью показатель служил источником информации, например, о том, какую сумму процентных платежей по задолженности может обеспечить компания в ближайшей перспективе. Данный показатель и сейчас продолжает использоваться для анализа кредитоспособности компаний. Многие кредиторы зашивают в ковенанты нормативы по отношению чистого долга к EBITDA. Принято считать нормой данное отношение на уровне не выше 3х.

Существует два основных метода расчета показателя EBITDA:

1. Более простой, но более надежный метод - «Сверху вниз ».

EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию основных средств + Расходы на амортизацию нематериальных активов

Таким образом, мы принимаем тот факт, что операционная прибыль является основным источником дохода фирмы. Разница EBITDA от операционной прибыли заключается только в начисленной амортизации, которую мы возвращаем. Иначе этот показатель называют OIBDA, но, тем не менее, многие компании именно так производят свои расчеты.

Преимущество данного метода в его простоте: пользователю отчетности при расчете показателя тяжело допустить ошибку, и вместе с этим менеджменту компании крайне трудно ввести в заблуждение акционеров.

2. Более сложный, теоретический метод, который напрямую следует из названия показателя - «Снизу-вверх ».

EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов

Этот метод означает, что мы начинаем расчет от конечного значения чистой прибыли компании и возвращаем обратно приведенные статьи расходов. Основным недостатком данного метода является то, что любые вторичные или одноразовые статьи отчетности также попадут в конечный результат, что делает анализ показателя в динамике более сложным.

Стоит также отметить, что в данном случае менеджменту легче манипулировать числами, используя различные методы подсчета.

Следует понимать, что при расчете показателя EBITDA вторым способом мы захватываем все строки отчетности, которые находятся между операционной и чистой прибылью. Очень часто в учет заходят одноразовые расходы/доходы, понесенные фирмой.

Чтобы сделать показатель EBITDA более пригодным для анализа в динамике, применяются разнообразные корректировки на одноразовые статьи. Например, исключаются списания и переоценка активов, валютные разницы и т.д. Обычно компании приводят пояснение, на какие строки был скорректирован показатель.

Рассмотрим расчет показателя EBITDA, на примере компании Полюс.

Для начала посмотрим отчет о финансовых результатах компании. Сразу можем заметить, что в нем не указана начисленная амортизация. В таких случаях для расчета показателя EBITDA нам также потребуется отчет о движении денежных средств компании.

Теперь у нас есть все необходимые данные, чтобы посчитать EBITDA двумя методами.

1. EBITDA «Сверху вниз» = Операционная прибыль + амортизация = 1455 + 178 = 1633

2. EBITDA «Снизу-вверх» = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов = 1241 + 200 + 290 + 178 = 1909

Как мы видим, значения, посчитанные двумя способами, довольно сильно расходятся. Производя расчет вторым способом, мы захватили много одноразовых статей, не связанных с основной деятельностью компании. Из чего следует, что мы должны скорректировать наш показатель. Для удобства возьмем пример корректировки, которую провела сама компания.

Как мы видим, были удалены доходы, не связанные с основной деятельностью (курсовые разницы, процентные доходы и т.д.) и обратно восстановлены одноразовые расходы (обесценение активов, благотворительные взносы и т.д.).

После корректировки EBITDA, посчитанные первым и вторым способом, почти совпали.

Самый популярный показатель «грязной прибыли» (так иногда называют EBITDA) имеет массу преимуществ и недостатков:

Удобен для использования при сравнении компаний, работающих в одной отрасли. При этом не имеет значения размер инвестиций (основных средств), размер долговой нагрузки, а также режим налогообложения компаний. Другими словами, при сравнении компаний не учитывается налоговая ставка страны, в которой располагается компания, структура капитала и учетная политика.

EBITDA используется не только в оценке компаний, но и в кредитном и финансовом анализе.

Позволяет приблизительно оценить объем долга, который потенциально сможет осилить компания. Также оценить возможности для инвестиций.

При «добросовестном» подсчете показатель является надежным, т.к. он не допускает манипуляций во внутренних статьях отчетности. Например, если компания решила завысить амортизацию, на одну и ту же величину уменьшится чистая прибыль и увеличится амортизация. Таким образом, поменяется лишь структура показателя, но не конечный результат.

Недостатки:

Компании могут менять базу для измерения показателя EBITDA, использовать разные методы расчёта либо корректировки. Тем самым менеджмент может манипулировать финансовыми результатами фирмы. Следовательно, надо более тщательно разбираться, как был собран показатель за весь рассматриваемый период времени.

Компании с высокой долговой нагрузкой оказываются в более выгодном положение. Если фирма имеет большой долг и платит по нему высокие проценты, показатель EBITDA не отражает этот вклад. Тем не менее, прибыль такой компании будет уступать компании с низким долгом при прочих равных условиях.

Такая же картина складывается и в случае с амортизацией. EBITDA не отражает потребности в будущих инвестициях компании. Это говорит о том, что при сравнении компаний из разных сфер, например, производства и сферы услуг, в выигрыше будут компании с большей долей основных средств.

Здесь нужно сделать акцент на то, что показатель EBITDA является первичным индикатором для скрининга компаний. После первичного осмотра фирма требует более детального изучения.

Показатель EBITDA для отдельных отраслей

При сравнении компаний из одной отрасли аналитики часто используют модернизированные показатели EBITDA. Например, для добывающей отрасли используется следующий показатель:

EBITDAX = EBITDA + затраты на разведку

Многие добывающие компании используют разную учетную политику для признания затрат на разведку. Прибавление геологоразведочных и поисковых работ позволяет игнорировать разницу в учетной политике в различных компаниях.

Для ритейла, где сконцентрированы большие арендные площади, принято использовать показатель EBITDAR, скорректированный на величину аренды. Также он используется в авиационной отрасли, т.к. большинство самолетов покупаются в лизинг:

EBITDAR = EBITDA + затраты на аренду и операционный лизинг

Тем самым данный способ позволяет игнорировать разницу в стоимости аренды и обслуживание лизинга для компании. В конечном счете для компаний разного размера и формата он позволяет сравнить исключительно коммерческий успех компании.

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA . Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английских слов . EBITDA — это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

– это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Как рассчитать и понять показатель EBITDA

Одна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами. К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000. Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине так негативно относится к EBITDA . Он утверждает, что этот показатель не отражает объемы средств, затраченные на покупку активов. По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене. Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

• Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Например, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA) :

Как видно, Boeing лидирует.

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes ) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes )

• EBT — это прибыль компании до уплаты налогов
• EBIT — это прибыль до уплаты налогов и процентов

Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение, чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле?

• Во-первых, в разных странах разные системы и проценты налогообложения
• Во-вторых, различия в кредитных системах и величине процентах
• В третьих, разные системы учета амортизации и, в целом, количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Насколько важна EBITDA

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше. И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации — ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем, как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы, подкрепленные цифрами, а не только словом.

Как мы уже отмечали выше, при расчетах во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при компании.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .